近日,上市公司 艾格拉斯 公布了2019年度业绩快报。公司营业收入5.87亿元,同比下降29.19%,归母净利润-25.86亿元,同比下降486.15%。

巨额亏损的原因是,三大并购标的业绩不达预期,计提商誉减值28.5-32亿元。截至2019年三季度末,公司商誉36.99亿元,主要来自并购艾格拉斯(22.67亿元)、北京拇指玩(2.69亿元)和杭州搜影(10.63亿元)。

此前数年,艾格拉斯也算是中国游戏行业盈利能力最强的公司之一。2016年-2018年,公司营业收入分别为5.63亿元、8.45亿元、8.29亿元,归母净利润分别为2.14亿元、4.14亿元、6.70亿元。

游戏行业最艰难的2018年,公司营业收入、扣非净利润增长率分别为-1.87%、2.45%,经营活动产生的现金流量净额下降了41.35%。

2019年Q1开始,公司业绩开始下滑,现金流爆降至负值,这一趋势最终延续全年。

抛开商誉减值,从业务来看,公司业绩下滑的原因是:毛利率下降,但各项费用飙升。

2016年-2018年,公司主营业务互联网和相关服务的毛利率分别为98.71%、87.92%、80.31%;2019年上半年,公司主营业务毛利率73.33%,同比下降了8.50个百分点。

2019年前三季度,公司营业收入下降了4.67%,但销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长了94.31%、38.48%、31.73%,直接影响了主营业务的盈利。

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